2409-1634Научный результат. Экономические исследования2409-163410.18413/2409-1634-2022-8-2-0-102794ФИНАНСЫИсследование весомости качественных критериев в оценке стартапов венчурными инвесторамиThe study of the weight of qualitative criteria in the evaluation of startups by venture investorАнциборИнга АлександровнаAntsiborInga A.anziboringa@gmail.comСеменовДаниил СтаниславовичSemenovDaniil S.danil2205@yandex.ru20228200

В 2021 году на фоне изменений вызванных пандемией, Европа превратилась в мощную силу, формирующую глобальный ландшафт венчурного капитала. Стремительный рост привлек значительное внимание, как со стороны неевропейских инвесторов, так и со стороны неевропейского капитала. Рынок венчурного капитала вступил в новую парадигму с тенденциями, указывающими на оживленную новую норму. Ускорение фундаментального роста способствует увеличению оценок, отражая дополнительный потенциальный рост на обширных адресных рынках, при этом стартапы завоевывают долю рынка во многих секторах. Более крупные раунды финансирования, большие объемы транзакций и более быстрые и масштабные выходы отражают тот факт, что инвесторы и команды основателей становятся все более искушенными и опытными. Цифровое венчурное пространство изобилует инвестиционными возможностями. Финтех открывает множество возможностей, как для развитых, так и для развивающихся стран, переходящих к безналичной экономике. Авторами проведено исследование ретроспективы методологии оценки венчурных инвестиций на основе анализа российских и зарубежных исследований. При изучении материала учтена российская специфика и европейские тенденции изменений на венчурном рынке. Предложен набор качественных критериев, по мнению авторов, актуальных при рассмотрении российских стартапов на начало 2022 года. В предлагаемую классификацию включены базовые критерии, исторически определяющие проекты венчурного инвестирования, а также минимально необходимые для формирования предложения инвестору.

In 2021, amid the changes caused by the pandemic, Europe has become a powerful force shaping the global venture capital landscape. The rapid growth has attracted considerable attention from both non-European investors and non-European capital. The venture capital market has entered a new paradigm with trends pointing to a vibrant new normal. Accelerating fundamental growth contributes to higher valuations, reflecting additional potential growth in broad targeted markets, with startups gaining market share in many sectors. Larger funding rounds, larger transaction volumes, and faster and larger exits reflect the fact that investors and founding teams are becoming more sophisticated and experienced. The digital venture space is replete with investment opportunities. Fintech opens up many opportunities for both developed and developing countries transitioning to a cashless economy. The authors conducted a retrospective study of the methodology for evaluating venture investments based on the analysis of Russian and foreign studies. When studying the material, the Russian specifics and European trends of changes in the venture market are taken into account. A set of qualitative criteria is proposed, according to the authors, relevant when considering Russian startups at the beginning of 2022. The proposed classification includes basic criteria that historically define venture investment projects, as well as the minimum necessary for the formation of an offer to an investor.

венчурное инвестированиебизнес-процессстартаприсккачественные критерии оценки проектаventure investmentbusiness processstartupriskqualitative criteria for project evaluationСписок литературыФилиппов А.Г., Груздева Е.В., 2019. Модели венчурных инвестиций в России и США как основной элемент становления инновационных предприятий // Филиппов А.Г., Груздева Е.В. //МИР (Модернизация. Инновации. Развитие) – 2019. №4. Alexei Gennadievich Filippov, Elena Vladimirovna Gruzdeva, Models of venture investments in Russia and the USA as the main element of the formation of innovative enterprises // Filippov A.G., Gruzdeva E.V. // MIR (Modernization. Innovation. Development) – 2019. №4.Андреев В.А., 2015. Процесс отбора проектов для венчурного инвестирования (в контексте российской концепции формирования венчурного капитала) //В.А. Андреев // Вестник Ленинградского государственного университета им. А.С.Пушкина. – 2015. – № 2. – С. 57-66. Andreev V.A., Project selection process for venture capital investment (in the context of Russian venture capital formation concept) // Vestnik of Pushkin Leningrad State University. – 2015. –№ 2. – С. 57-66.Егоров С.А., 2007. Методика оценки и отбора венчурных проектов // С. А. Егоров // Вестник Белорусского государственного экономического университета. – 2007. – № 1. – С. 37-42. Egorov S.A., Methodology of evaluation and selection of venture projects // Vestnik of Belarusian State Economic University. – 2007. – № 1. – С. 37-42.Малыхина Е.Ф., 2009. Модель отбора венчурных иннформционных проектов на основе интегрального показателя // Е.Ф. Малыхина // Вестник Самарского государственного экономического университета – 2009. – № 7(57). – С. 69-72. E.F. Malykhina, Model of selection of venture information projects on the basis of integral index // E.F. Malykhina // Vestnik of Samara State University of Economics – 2009. – N 7(57). – С. 69-72.Семенов Д.С., Саликов И.Ф., 2020. Проблемы привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации // Д.С. Семенов, И.Ф. Саликов// Скиф. Вопросы студенческой науки. 2020. № 5-2 (45). С. 326-332. Semenov D.S., Salikov I.F., Problems of attracting foreign direct investment in the economy of the Russian Federation // D.S. Semenov, I.F. Salikov // Skif. Questions in students’ science. 2020. № 5-2 (45). С. 326-332.Instruments de capital-risque de l'UEen gestion centralisée: un meilleurencadrements'impose //Rapport spécial de la Cour des comptes européenne présenté en vertu de l'article 287, paragraphe 4, deuxième alinéa, du TFUE – Union européenne, 2019.Capital Risque en TunisieProspective 2020 // Saber SELLAMI// Université virtuelle de Tunis  – Mastère professionnel en prospective appliquée – 2020 (электронный ресурс- https://www.memoireonline.com/12/12/6614/Capital-risque-en-Tunisie-prospective-2020.html)Rechercher des investisseurs pour financer son projet de création// Bpifrance Création – Février 2019 (электронныйресурс – https://bpifrance-creation.fr/moment-de-vie/rechercher-investisseurs-financer-son-projet-creation)Selon quels critères les investisseurs analysent-ils les projets ? // Les Echosexécutive – 2015 (электронныйресурс- https://business.lesechos.fr/outils-et-services/guides/guides-levee-de-fonds/selon-quels-criteres-les-investisseurs-analysent-ils-les-projets-200225.php).