В статье исследованы факторы для привлечения прямых иностранных инвестиций, связанные с членством в Европейском союзе. Анализируется роль специфичных макроэкономических факторов в Болгарии: устойчивый валютный режим – валютный борд, существующий уже 19 лет, низкие налоговый уровень и размер оплаты труда, которые в комбинации вызвали мощный эффект – рекордный уровень интенсивности прямых иностранных инвестиций /ПИИ/ в годы непосредственно перед членством в ЕС и после этого до финансово-экономического кризиса. Сильная зависимость ПИИ и развития Болгарии от состояния европейских экономик привела как к значительному развитию, так и к глубокому ухудшению в результате кризиса. Членство в ЕС имело первоначально скорее выталкивающий эффект на инвестиции, который во время кризиса был быстро исчерпан, что вызвало срыв ПИИ и раскрыло проблемы их структуры и качества. Для их преодоления необходимы формирование стратегии для устойчивого развития ПИИ, диверсификация источников, рулевое управление деятельностей с высокой добавленной стоимостью, расширение экспортного потенциала экономики и поддержка взаимодействия между местными компаниями и компаниями, контролируемыми извне, пользуясь преимуществами единого европейского рынка.
The paper aims to assess how FDI is impacted by general factors relating to the EU membership, as well as specific factors relating to Bulgaria, such as the sustainability of the currency board maintained for more than 18 years and the low level of taxes and labour costs. In combination those factors led to a very strong catch-up of FDI during the initial EU membership culminating in a record high intensity of FDI in Bulgaria and in the entire EU for several years. The recent economic crisis in the EU drained the initial expelling impact on FDI and the strong dependence on the EU sources of FDI turned into a vulnerability and volatility of FDI. The crisis also revealed some weaknesses with regards to the quality and structure of FDI. Solutions to these weaknesses require the implementation of consistent policies for diversification of sources of FDI, improving the environment for investment in high value added and export oriented sectors, as well as promoting synergies between local and foreign controlled companies.