Введение

Финансовый интерес акционеров и участников обществ с ограниченной ответственностью как инвесторов заключается в доходе от эмитента в виде части прибыли (дивиденда) и прибыли от продажи единицы собственности на вторичном рынке. Рассмотрим особенности начисления дивидендов. Термином «дивидендная политика» принято называть механизм выплаты части прибыли, собственникам организации или правила, с помощью которых дивиденды распределяются между собственниками. Дивидендная политика акционерного общества имеет различия в отношении обыкновенных и привилегированных акций. Это оказывает влияние на регулярность выплат дивидендов и на их сумму. Одним из важных источников информационного обеспечения управления собственностью является бухгалтерская отчётность: финансовая и управленческая. Различные аспекты формирования бухгалтерской (финансовой) отчётности и предложения по улучшению ее качества отражены в работах многих специалистов, среди которых Карзаева Н.Н., Ковалев В.В., Панков Д.А., Поленова С.Н., Соколов Я.В. Применительно к бухгалтерской отчетности понятие «качество» следует оценивать с точки зрения, как самого экономического субъекта, так и потенциального пользователя бухгалтерской отчетности [Полисюк Г.Б., Сухачева Г.И., 2011].

Таким потенциальным пользователем отчетности являются акционеры, качество отчетных данных должно устраивать, прежде всего, именно эту группу пользователей. Публичная отчетность производится не ради самой себя, а, чтобы быть весомым аргументом при принятии решений по проектам инвестирования и финансирования [Ковалев В.В., 2021, с.21]. Следует иметь ввиду «в малом бизнесе редко происходит разделение функций руководства и контроля» [Collis J., Jarvis R., Skerratt L., 2004]. На крупных предприятиях (в основном это открытые акционерные общества) большинство миноритарных собственников отделено от управления организацией. Поэтому основную финансовую информацию об организации, собственники, не входящие в органы управления обществом, получают только из бухгалтерской (финансовой) отчётности. Говоря о «качестве» бухгалтерской отчетности, стоит также учитывать проблемы мошенничества с отчетностью, которое «влечет за собой риски для всех ее пользователей» [Малецкая И.П., 2020].

Для понимания того, как организация сможет генерировать прибыль в будущем необходима и нефинансовой информации об организации. В основе интегрированной отчетности лежит идея о том, что годовой отчет организации должен объяснять инвесторам стратегию создания компанией ценности, а не только, сколько прибыли заработала компания (или понесла убытков) за прошлый период. Интегрированная отчетность раскрывает информацию о способности компании создавать стоимость, включая материальные риски и возможности, связанные со всеми ее капиталами [Baron R., 2014]. Одним из трендов современной публичной корпоративной отчетности является представления ее новых видов: социальной, экологической, об устойчивом развитии, интегрированной и т.п. [Bedenik N., Barisic P., 2019].

Поэтому для принятия решения о величине дивидендов необходимо качественное информационное обеспечение, поступающее от бухгалтерской службы. Анализ данных бухгалтерского (финансового) и бухгалтерского (управленческого) учета и бухгалтерской (финансовой) и бухгалтерской (управленческой) отчетности с позиции информационного обеспечения дивидендных выплат не нашел должного обсуждения в экономической литературе. Это свидетельствует об актуальности темы исследования. Объектом статьи являются дивидендные выплаты, а предметом – особенности их информационного обеспечения.

Цель работы

Целью настоящего исследования является определение особенностей информационного обеспечения дивидендных выплат. Задачи исследования: 1) охарактеризовать источники начисления дивидендов; 2) выделить ограничения, связанные с начислением дивидендов; 3) выделить особенности планирования дивидендных выплат.

Материалы и методы исследования

Методологической основой исследования являются анализ, синтез, дедукция, научная абстракция и обобщение полученных результатов. Основными нормативным документом, которые анализируются в данной статье являются законы «Об акционерных обществах» и «Об обществах с ограниченной ответственностью». Практическая реализация дивидендной политики в акционерных обществах законодательством возложена на совет директоров (наблюдательный совет), который определяет максимальный размер дивидендов (ст. 42), а конкретную величину утверждает собрание собственников. В обществах с ограниченной ответственностью данное решение принимает общее собрание участников. Обоснование рекомендованной величины дивидендов предполагает анализ определенной информации, в том числе о прибыли и правовых ограничениях ее распределения. Поэтому для принятия решения о величине дивидендов необходимо качественное информационное обеспечение, поступающее от бухгалтерской службы. Содержание этого информационного обеспечения рассмотрим далее.

Основная часть

Источники начисления дивидендов. Действующий законодатель в законах «Об акционерных обществах» и «Об обществах с ограниченной ответственностью» определил следующие источники начисления дивидендов: прибыль и специальные фонды. Прибыль является расчетным показателем. Хендриксен и Ван Бреда обращали внимание на то, что бухгалтерская прибыль «не отражает явления реального мира…» [Хендриксен Э.С., Ван Бреда М.Ф., 2000]. Соколов Я.В. отмечал, что структура и расчет финансового результата – это «проблема проблем» [Соколов Я.В., 2000]. Субъективность финансового результата Ковалев В.В. и Ковалев Вит.В. выражали в определении условности прибыли как показателя [Ковалев В.В., Ковалев Вит.В., 2012]. Все это необходимо принимать во внимание оценивая финансовые результаты деятельности организации. Выделим основные факторы, определяющие субъективность финансового результата. Во-первых, используемые стандарты финансовой отчетности – отечественные или международные (МСФО). Специалисты полагают, что используемые стандарты финансовой отчетности выступают важным параметром дивидендной политики [Иванов И.В., Баранов В.В., 2008]. Действительно, от того, по каким правилам происходило формирование бухгалтерской (финансовой) отчётности зависит в том числе и величина финансового результата. Во-вторых, учетная политика организации. На величину прибыли, определение которой является как задачей, так и проблемой организации, влияет выбор способов оценки и трактовки активов [Ткачук Н.В., 2010]. Действующий порядок формирования информации о финансовом результате, как в российских, так и в международных стандартах, приводит к тому, что в бухгалтерском учете выявлена прибыль, а владелец бизнеса считает, что у его фирмы убытки. Бывает и наоборот. Многие пользователи отчетных данных, ассоциируют показатели «прибыль» и «денежные средства». Между тем в соответствии с принципом временной определенности факты хозяйственной жизни отражаются в системе учета в том периоде, в котором они произошли, вне зависимости движения денежных средств по ним. Поэтому доходы и расходы организации, формирующие финансовый результат деятельности организации, напрямую не связаны с денежными потоками.

Финансовый результат деятельности организации представляется в отчетности в разных измерениях: на отчетную дату и за отчетный период. Информация о финансовом результате за период необходима для оценки эффективности вложений собственников (рентабельность инвестиций). Информация о нераспределенной прибыли (непокрытом убытке) организации на отчетную дату содержится в разделе III «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса. Именно эта величина необходима для принятия решения о начислении дивидендов, которые организация имеет право начислять каждый квартал. Источников выплат дивидендов по привилегированным акциям могут быть специальные фонды (ст. 42), при этом не поясняя, что представляют из себя эти фонды. Может это часть чистой прибыли, которая зарезервирована для этих целей, в этом случае организация должна заранее проработать механизм образования такого фонда (величину и регулярность отчислений в него). Возможно, что фонд – это сумма зарезервированных денежных средств на специальном счете. 

Ограничения при начислении дивидендов. Ограничения законодательства определяются особенностью функционирования юридических лиц в стране. Основной состав таких ограничений содержат законы «Об акционерных обществах» (ст.43) и «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ст. 29). Законодательные ограничения при начислении дивидендов состоят в следующем: 1) уставный капитал должен быть полностью оплачен; 2) все собственные акции и доли, подлежащие выкупу эмитентом, им выкуплены; 3) отсутствуют признаки банкротства; 4) стоимость чистых активов больше уставного капитала, и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости привилегированных акций (положение про акции касается только акционерных обществ). Требования к величине уставного капитала и резервного фонда определены законами «Об акционерных обществах» (ст.35) и «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ст. 30). Величина уставного капитала содержится в уставах организаций, а резервного фонда – в бухгалтерской (финансовой) отчетности. Данные ограничения призваны обеспечить интересы кредиторов и владельцев определенных типов акций (чаще всего привилегированных) и долей. Чистая прибыль является источником не только для начисления дивидендов, но и для образования резервного фонда (в бухгалтерских регулятивах он называется «резервный капитал»). Если начисление дивидендов – это процедура добровольная, то образование резервного фонда в акционерном обществе является обязательным (ст. 35). Поэтому до отчислений в резервный фонд организация не может начислять дивиденды. Статья «резервный капитал» появилась в бухгалтерском балансе в начале 90х годов прошлого века вместе с развитием акционерных обществ в нашей стране. Величина резервного фонда определяется организаций, минимальная величина – 5% от величины уставного капитала. Формируется резервный фонд путем ежегодных отчислений от чистой прибыли (не менее 5%) до достижения требуемого размера. Анализ положений законов «Об акционерных обществах» и «Об обществах с ограниченной ответственностью» показал, что минимальная величина собственного капитала (чистых активов) представляет собой сумму резервного капитала, уставного капитала и превышение над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций – для акционерных обществ и сумму резервного и уставного капитала – для общества с ограниченной ответственностью. Иными словами, активы организации должны превышать обязательства организации на указанную выше величину, которая является своеобразным «ограничителем» при начислении дивидендов.

Поэтому для принятия решения о начислении дивидендов необходима информация не только о нераспределенной прибыли, но и о других, составляющих раздела III «Капитал и резервы»: резервном капитале, уставном капитале и об итоге всего раздела. Если акционерным обществом эмитированы привилегированные акции с установленной ликвидационной стоимостью, необходимы данные об их номинальной и ликвидационной стоимости. В этой связи интересным является риск-ориентированный подход к формированию бухгалтерской (финансовой) отчетности. Карзаева Н.Н. и Макарова Н.П. предлагают формировать резервы, направленные на погашение обязательств перед кредиторами, которые могут возникнуть в связи с потенциальными финансовыми угрозами [Карзаева Н.Н., Макарова Н.П., 2022]. Руководствуясь этим подходом, целесообразно создавать за счет нераспределенной прибыль специальный резерв на выплату дивидендов, что, с одной стороны, позволит формировать специальный источник, а с другой стороны, информацию для акционеров или участников об имеющихся источниках для погашения обязательств по дивидендам.       

Особенности планирования дивидендных выплат. Если для принятия решения о распределении прибыли необходима информация о величине прибыли на 31 марта, 30 июня, 30 сентября и 31 декабря, то для выплаты дивидендов необходимы данные о предполагаемом наличии денежных средств на период их фактической выплаты. Можно привести следующие примеры отсутствия у организации денежных средств при наличии прибыли: капитализация расходов приобретение большого количества запасов (материалов и товаров), наличие больших остатков непроданной готовой продукции или незавершённого производства в производственных подразделениях, поступление оплаты за продукцию неденежными средствами, наличие дебиторской задолженности покупателей, незаконченное строительство объекта основных средств и др. Ситуация с наличием прибыли на момент начисления дивидендов, но с отсутствием денежных средств как на момент начисления дивидендов, так и на момент их выплаты обусловлена непрерывностью деятельности юридического лица. При этом соблюдение этого принципа отражается в аудиторском заключении, подтвержающем достовреность отчетых данных [Наумова Е.А., Тен К.Ю., 2015, С. 51].  Представляет интерес мнение Карзаевой Н.Н. о приоритете информации о будущей способности хозяйствующего субъекта погашать свои обязательства при оценке платежеспособности [Карзаева Н.Н., 2015, С.36]. Для планирования дивидендных выплат большое значение приобретает прогнозный отчет о движения денежных средств, который является эффективных инструментов планирования финансов. В процессе исполнения бюджета в данный отчет по необходимости вносятся различные корректировки. Отчет является составной частью бухгалтерской (управленческой) отчётности. В условиях автоматизации учетного процесса, такой отчет можно получить в любом виде и за любой промежуток времени [Воронова И.В., Гилмединова Р.И., 2021]. Не следует забывать и о планировании транзакционных издержек, связанных с начислением и выплатой дивидендов (оплата услуг кредитных организаций и др.).

Заключение

В ходе проведенного исследования получены следующие основные выводы. Во-первых, дана характеристика источникам дивидендных выплат. Основным источником дивидендных выплат является прибыль. Финансовый результат деятельности организации – это показатель расчетный, который зависит от применяемых стандартов учета (МСФО или РСБУ) и от учетной политики организации. Несмотря на сближение российских стандартов учета с международными, различия в формировании отчётных показателей все еще присутствуют. Вторым источников дивидендных выплат является специальный фонд для выплат дивидендов по привилегированным акциям. Между тем порядок его образования нуждается в большей проработке в законе «Об акционерных обществах» как со стороны образования, так и со стороны использования. Во-вторых, выделены требования законодательства, ограничивающие начисление дивидендов и обеспечивающие интересы кредиторов и владельцев определенных типов акций и долей. Распределение прибыли должно сохранить определенную величину собственного капитала.  В-третьих, сделан вывод о том, что для принятия решения о начислении дивидендов необходим анализ денежных потоков и формирование прогнозного отчета о движения денежных средств.

Выделим основные источники информации, формируемые в бухгалтерском учете, позволяющие принимать решения о начислении дивидендов:

1. Раздел III «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса на конец квартала, в котором представлена информация об уставном капитале, резервном капитале и величине нераспределённой прибыли. Это представлено в бухгалтерской (финансовой) отчётности. Величина нераспределенной прибыли, представленная в бухгалтерском балансе, не является суммой, характеризующей максимальную величину разрешенных к начислению дивидендов. Акционерным обществам и обществам с ограниченной ответственностью необходимо учитывать информацию о привилегированных акциях с установленной ликвидационной стоимостью, а также выполненных эмитентом обязательств по выкупу собственных акций и долей. Данная же информация в бухгалтерском балансе не представляется.

2. Прогнозный отчет о движения денежных средств для оценки возможности выплаты начисленных дивидендов. Это представлено в бухгалтерской (управленческой) отчётности. Анализ данной информации доступен только внутренним пользователям. Собственники не входящие в состав администрации, не имеют доступа к управленческому учету и управленческой отчетности. Это не позволяет им оценить реальные возможности организации по обеспечению дивидендных выплат.

Можно заключить, что внешние пользователи, не имущие доступа к внутренней информации об организации не в состоянии оценить ее возможность в части как начисления, так и выплаты дивидендов.